本周(2020年11月23-27日)，国内外棉价冲高回落；国内外棉纱价格走势分化；涤纶短纤价格震荡。

　　一、国内棉价冲高回落

　　本周，棉花供应继续增加，消费延续淡季特点，国内棉价冲高回落，整体高于前周。2020年11月23-27日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算价14452元/吨，较前周上涨200元/吨，涨幅1.4%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14390元/吨，较前周上涨31元/吨，涨幅0.2%。代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数均价12787元/吨(不含加工费)，较前周下跌10元/吨,跌幅0.1%。

　　二、国际棉价先扬后抑

　　本周，疫苗消息短暂提振外棉价格跳涨，投资者在美国感恩节假期前结清多仓避险出场令ICE价格走低，美棉收割进展同环比提高及天气良好也助力跌势，国际棉价先扬后抑。2020年11月23-27日，纽约棉花期货主力合约结算价73.05美分/磅，较前周上涨1.18美分/磅，涨幅1.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价81.5美分/磅，较前周上涨4.19美分/磅，涨幅5.4%，折人民币进口成本13610元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费400元/吨)，较前周上涨680元/吨，国际棉价比国内棉价低778元/吨，内外价差较前周缩小651元/吨。

　　三、国内外棉纱价格走势分化

　　本周，国内纺织市场整体延续弱势，部分品种表现分化，其中精梳32、40支单股纱需求有所改善，国内棉纱价格普遍稳中下行；国外棉纱市场观望情绪依旧浓郁，外纱竞争力受运费价涨影响下降，内外纱线价差倒挂幅度继续扩大，常规外纱均价高于国产纱346元/吨。坯布市场延续走淡，价格相对持稳；涤纶短纤价格跟随PTA走势震荡。

　　四、后市展望

　　疫苗接种或将加快，部分对冲棉花供给压力。纷扰的美国大选落幕，拜登胜选已成定局，市场情绪渐复平稳。海外部分地区因新冠疫情延长封锁时间，经济复苏动能有所减弱。美国现任总统特朗普称美国新冠疫苗下周开始交付，大宗商品等金融市场普遍走强。国际棉花市场方面，美棉收获进度近8成，印度MSP收购进度快于往年同期，巴基斯坦棉花受减产影响价格上涨，北半球棉花供应压力持续增加。国际纺织市场延续降温，因多国封锁导致棉花消费减少。短期疫苗接种进入关键时期，对市场情绪形成一定支撑。

　　国内经济持续恢复，短期聚焦实体经济。国家统计局公布的1-10月规以工业企业实现利润同比增长0.7%，累计利润同比增速年内首次由负转正，其中纺织品服装行业利润降幅进一步收窄。国内棉花市场方面，随着棉花采摘结束，棉花供应压力进一步增加。据国家棉花市场监测系统数据，截至11月27日，全国累计销售皮棉129.3万吨，同比增加22.6万吨。国内纺织市场品种表现分化，近日江浙一带市场订购精梳32-40支单股纱数量增多，且有涨价现象；虽纺企纱线库存不断积累，但价格相对抗跌，表明纺织市场处努力修复态势。短期国内棉价将在外围情绪升温与实体企业谨慎中波动运行。